宏源证券：给予恒宝股份“买入”评级
摘要：分析师发表研究报告指出，2010年将会是公司的转折年，即意味着产品结构的调整，新产品将开始成为公司成长的主要推动力。分析师指出，仅考虑EMV迁移在2011年出现爆发式增长，预计公司2010、2011及2012年净利润分别为1.3、2.7及2.9亿元，E分别为0.30、0.61及0.66元，对应PE分别为57.8、28.1及26.2倍，故给予其“买入”的评级。公司具有开展银行卡类产品的丰富经验和客户关系，在IC产业链上布局完整，分析师预测EMV卡迁移的第一波高峰
分析师发表研究报告指出，2010年将会是公司的转折年，即意味着产品结构的调整，新产品将开始成为公司成长的主要推动力。分析师指出，仅考虑EMV迁移在2011年出现爆发式增长，预计公司2010、2011及2012年净利润分别为1.3、2.7及2.9亿元，E分别为0.30、0.61及0.66元，对应PE分别为57.8、28.1及26.2倍，故给予其买入的评级。
公司是我国卡类制造的龙头企业，公司传统业务包括磁条卡、通信IC卡等具备稳健成长的特性，占据我国银行磁条卡市场的26.57%的市场占有率。公司具有开展银行卡类产品的丰富经验和客户关系，在IC产业链上布局完整，分析师预测EMV卡迁移的第一波高峰将在2011年出现。
同时，公司一直是中国联通和中国电信的SIM卡供应商，市场份额位列第一。今年1月份，公司通过收购北京东方英卡100%(原为凤凰微电子所持有)的股权，从而获得中国移动SIM卡供应商的资质。
分析师指出，根据调研情况，2010年以来公司订单饱满，发卡量大幅超过去年同期。2010年上半年公司来自中国电信的订单总计2800万张，且128kSIM卡占到53%；中国联通今年上半年已经完成2100万张。另外，虽然刚刚进入中国移动市场，但公司月份已经完成销售额1400万元，预计今年通信IC卡将累计产销.2亿张。