按照教科书的说法，股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求投资的股份性质的公司返还其出资。
因此，股票的一个基本特性就是：不返还性，股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过证券市场上出售而收回一定的投资。当然，股票发行公司也可以通过回购部分甚至全部回购已发行的股票，从证券交易所退出，从而重新回到非上市企业。但购买了股票的投资者资金，倘若投资的公司就是拒绝直接退回，也得不到法律支持的。这就是股票的最鲜明的基本特性。这个特性必然意味着投资股票是具有风险的。
流通性、收益性和一定的参与管理权是股票的其它三大特性。证券市场主要就是提供上市公司股票买卖与转让的流通性。股票在理论上是会有收益回报的，但也得看所投资公司是否能形成赢利。故而，普通股收益的股息是不固定的，有可能收益率不错，也有可能为0，就得由所投资公司的赢利状况及其分配政策决定。另外，大众投资的普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。普通股股东对所持股股份公司有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。但这些权利行使的有效性与持有股份公司股票的比例密切相关；只有持股比例高的建议、表决和选举权才有较好的可行性。因此，实际的通常情况就是中小投资者股东是无法参与到公司管理的，尤其是有单一大股东持股过50%的公司。
正是股票的这些特性，尤其是不返还性，使得持有股份比例过半的大股东或实控人就可充分利用信息不对称来忽悠或欺骗持有股份少的中小股东；也就是说，这样的大股东通过吸纳中小股东的资金就能够为自己捞取真金白银的实际好处。这也是上市公司大股东实控人频频财务造假的动力所在及根本原因。
要消除大股东侵害中小股东权益的根治方法只能借助区块链技术。
未来的证券交易所是一定得基于区块链技术的支撑来与中心化控制的出色传统证券交易所告别的；只有这样，才能走出证券交易所的黄昏，迎来更加明朗繁荣的资本市场。
-本文节选自我的新书《通证经济引领实现共同富裕》
